מדוע המחיר של בד אלקטרוני פיברגלס ממשיך לעלות?

בשרשרת תעשיית האלקטרוניקה והמידע, בד אלקטרוני, כמצע ליבה ללמינטים מצופים-נחושת (CCLs), הוא חומר גלם מרכזי במעלה הזרם לתעשיית ה-PCB. השגשוג של התעשייה משפיע ישירות על מגזרים מרובים, כולל חומרים חדשים, אנרגיה חדשה וחומרת מחשוב בינה מלאכותית. בכניסה לשנת 2026, שווקי המארג האלקטרוני ושווקי CCL שברו לחלוטין את הדפוסים המחזוריים המסורתיים, חווה מגמת עלייה חזקה עם עליות מחירים מתמשכות והיצע צמוד, מה שהפך את ההיגיון הבסיסי של התעשייה מחדש.

ממצב שרשרת האספקה ​​הצפוף הנוכחי, המחסור בבד אלקטרוני עולה בהרבה על זה של CCL, והופך לצוואר הבקבוק הקריטי ביותר בשרשרת התעשייה כולה. מאז תחילת 2026, שוק הבדים האלקטרוניים המקומי נכנס רשמית לחוסר איזון בביקוש-של ההיצע, כאשר פער הביקוש-ההיצע החודשי נשאר יציב בין 8 ל-9 מיליון מטרים, ומצב ההיצע ההדוק לא מראה סימני הקלה.

הליבה של המחסור הזה היא הגידול הנפיץ בהזמנות מרשת תעשיית הכוח בינה מלאכותית. כמות גדולה של קיבולת ייצור בדים אלקטרוניים-מתקדמים נסחטה על ידי מצעי בינה מלאכותית-מתקדמים, מה שמסיט ישירות את ההיצע משוק הבדים האלקטרוניים הרגילים. במחצית השנייה של 2025, בד דק עם מפרט 1080 כבר היה מחסור, מה שגרם לתגובת שרשרת שהובילה למחסור בכל המפרטים של בד דק בתעשיות במעלה הזרם ובהמשך, מה שהגדיל באופן משמעותי את הקושי של יצרנים במורד הזרם לרכוש סחורות.

הרחבת קיבולת בפיגור הגבירה עוד יותר את חוסר האיזון בביקוש-של ההיצע. חברות מובילות ראו בדרך כלל השקת קיבולת חדשה-מה-מתוכננת: הכבשן של China Jushi בנפח 50,000-טון, שתוכנן להפעלה ביולי 2026, הושפע מגורמים, ועשוי לשחרר רק -שליש מהקיבולת שלו בספטמבר ואוקטובר, וכתוצאה מכך צמיחה קצרה מאוד; פרויקט 70,000 הטון של Jiantao בשאוגואן, שתוכנן במקור להפעלה עד סוף 2026, עשוי להתעכב עד 2027 בשל עיכובים בהגעת מכונות אריגה מיובאות, מה שמקשה על מילוי פער השוק במהלך השנה.

השינוי העמוק של מבנה הביקוש סיפק גם תמיכה מוצקה לשגשוג התעשייה. נכון לעכשיו, הביקוש במורד הזרם לרבדים בחיפוי נחושת עבר מבנה מחדש לחלוטין, כאשר הביקוש ממגזרי האנרגיה וערימות הטעינה החדשים עולה על 40%, ומגזרי אגירת האנרגיה והפוטו-וולטאים מהווים למעלה מ-15%, והפכו למנועי הצמיחה המרכזיים; בעוד שהביקוש של מוצרי אלקטרוניקה מסורתיים ומכשירי חשמל ביתיים ירד מ-35% ל-25%, וכתוצאה מכך מבנה ביקוש יציב יותר. בינתיים, חלקם של לרבדים בציפוי נחושת-קשורים בינה מלאכותית ומוצרי בד אלקטרוני גדל בהתמדה ל-10%, והשדרוג למוצרי-קצה גבוהים פתח פוטנציאל צמיחה-לטווח ארוך עבור התעשייה.

נתוני המלאי והמשלוח הנוכחיים בתעשייה מאשרים באופן ישיר יותר את מצב המחסור הנוכחי. מלאי למינציה בחיפוי נחושת ירד לשפל היסטורי, עם מלאי כולל של כמיליון גיליונות, פחות מ-10% מהייצור החודשי, מה שמצביע על מחסור קריטי במלאי -בטוח. מחזורי המלאי של היצרנים במורד הזרם נדחסו עוד יותר מ-2 החודשים הקודמים ל-1.5-2 חודשים, ועתודות חומרי הגלם בדרך כלל ברמות נמוכות. גם זמני אספקת המוצרים התארכו משמעותית, מ-7-10 ימים המקוריים ל-15-25 ימים, כאשר חוזים ארוכי טווח ובניית מלאי מוקדמת הפכו לנורמה בענף.

גם המחירים עלו בהתמדה. בחודשים מרץ ואפריל 2026, עליית המחירים המצטברת עבור למינטים בחיפוי נחושת הגיעה ל-30%, כאשר מחיר השוק של לוחות בעובי 1.5 מ"מ מטפס ל-200-220 יואן לגיליון. בהסתכלות על מבנה העלויות של לוחות דו-צדדיים, רדיד נחושת מהווה 25%, בד אלקטרוני עבור 28%, ושרף עבור 29%, מה שמצביע על מבנה עלויות יציב. נכון לעכשיו, הרווח הגולמי לגיליון של בד אלקטרוני יכול להגיע ל-50-60 יואן, ושולי הרווח הנקי של תעשיית הבדים האלקטרוניים נותרים על 20%-30%. ההיגיון של עליית המחירים הועבר במלואו לצד הרווח של ארגונים, ותמך מאוד בציפיות הביצועים.

נקודת הכאב הגדולה ביותר בתעשייה טמונה בצוואר הבקבוק של ציוד-מתקדם. מכונות אריגה ברמה גבוהה-תלויות לחלוטין בחברות זרות, עם כושר ייצור שנתי עולמי של 2,000 יחידות בלבד. לחברות מקומיות יש רצון עז להרחיב את הייצור, כאשר חלקם מתכננים לרכוש 1,000 יחידות, אך האספקה ​​בפועל היא פחות מ-30%, ומספר רב של הזמנות נדחה לשנת 2027. היקף המשלוח הכולל לשנת 2026 צפוי להיות פחות מ-600 יחידות. המחסור בציוד נועל ישירות את שחרור הקיבולת של-התעשייה לטווח קצר.

במונחים של איטרציה של מוצרים, ערכם של בדים אלקטרוניים מיוחדים ממשיך לעלות. נכון להיום, כושר הייצור החודשי של התעשייה של בדים אלקטרוניים מיוחדים הוא 3 מיליון מטרים. מחיר היחידה של בד-ראשון הוא 30-40 יואן/מטר; מחיר היחידה של בד-שני הוא 120-150 יואן/מטר; ומחיר היחידה של בד יוקרתי עם מקדם התפשטות תרמית נמוך מגיע ל-200 יואן/מטר. עם זאת, התקדמות הייצור ההמוני של חומרים מהירים בסין עדיין נמצאת בפיגור של 4-5 שנים מזה של היצרנים הבינלאומיים המובילים, מה שמצביע על מרחב עצום להחלפה מקומית.

ראוי לציין כי עליות המחירים המתמשכות עוררו התנגדות מצד תעשיות במורד הזרם. לאחר סבבים מרובים של העלאות מחירים מאז מרץ 2026, כמה מפעלים במורד הזרם החלו לסרב להזמנות ולאמץ גישה-ו-להמתין. מבחינת מבנה התעשייה, חברות טייוואניות ויפניות שומרות על התמחור הגבוה-שלהן על ידי מינוף חסמים טכנולוגיים, בעוד שלחברות משולבות עם שרשרות אספקה ​​יציבות יש מינוף תחרותי גדול יותר בסבב זה של עליות מחירים.

במבט קדימה, ההיגיון מאחורי עליות המחירים בתעשייה נותר נתמך בעוצמה. מקורבים בתעשייה צופים כי הענף עשוי לראות סבב נוסף של עליות מחירים של עד 10% במאי 2026, כאשר מגמת העלייה הכוללת תימשך ככל הנראה אל 2027. יוני הקרוב, באופן מסורתי עונה איטית עבור הענף, יהיה צומת מכריע לאימות קיימות עליית המחירים ואת עמידות הביקוש. בהתחשב במספר הגורמים של פער ביקוש-מתמשך בהיצע, דחיית הרחבת קיבולת ושדרוג מבנה הביקוש, מחזור הצמיחה הגבוה של-מחזור הצמיחה של תעשיות הבד האלקטרוני והלבנה-המצופה נחושת עדיין לא הסתיים, וצמיחת הביצועים של חברות בשרשרת התעשייה היא בטוחה ביותר.